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美国CPI今晚来袭，拐点将至？美联储还能嘴硬多久******

　　对于美国政府和美联储而言，通胀依然 是眼前最重要的经济问题。外界正在密切关注周四将发布的2022年12月消费者价格指数CPI数据 ，超预期降温 的数据可能让有关提前结束加息周期的猜测进一步升温 ，从而加剧风险资产的波动性 。

　　不过美联储态度明面上尚未发生变化，多位官员连番发表鹰派言论，市场与美联储之间有关政策路径 的博弈正在展开。

　　CPI月率或意外转跌

　　作为2月决议声明前为数不多的重磅数据，即将公布的通胀数据重要性不言而喻 。华尔街最新预计，去年12月美国CPI同比增长从此前 的7.1%放缓至6.5%，不考虑能源和食品 的核心CPI同比增长5.7%。值得注意 的是 ，CPI环比增速可能降至零以下，如果成为现实将是2020年5月以来 的首次。

　　能源价格回落被视为物价降温 的主要动力。美国汽车协会AAA数据显示 ，去年12月美国汽油价格下跌逾12% ，燃料价格是过去一年CPI上行 的重要推手 。与此同时 ，受供应链瓶颈缓和及全球经济下行压力影响，上月工业金属等原材料价格也呈现调整态势 。

　　上游原材料价格变动减轻了企业 的成本压力 。随着消费需求降温 ，去年底美国工厂活动持续承压。供应管理协会(ISM)12月制造业活动指数进一步回落至48.4 ，创2020年5月以来最低水平。分项指标中，生产价格指数已经回落到疫情以来 的最低水平。

　　作为通胀的另一大组成部分 ，住房通胀压力也在缓解。抵押贷款利率飙升打压了房地产市场销售，房价涨幅迅速收窄，也影响了租房市场。美联储主席鲍威尔在去年12月议息会议后 的新闻发布会上也提及了房租问题 ，认为只要租赁通胀指标持续下降，住房服务通胀会在某个时候开始回落 。

　　根据Realtor.com 的数据，全美租金涨幅已经连续十个月放缓，11月同比增速降至3.4%，这 是19个月以来 的最小涨幅。克利夫兰联储近日公布 的研究指出，租金数据走势往往比CPI中 的住房指标领先一年左右。

　　高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)本周发布报告表示，抵押贷款利率提高导致美国住房市场疲软 ，这将有助于将今年的核心通货膨胀率降至3%以下 ，低于联邦公开市场委员会FOMC 3.5% 的预测。

　　相比之下，服务业通胀依然棘手 。服务业从业人员占据美国就业的大部分，去年10月 ，服务业通胀一度增长超7%，这是自1982年以来 的最快速度。嘉信理财指出 ，目前劳动力市场最紧张的行业基本都集中在服务业 ，这也推高了薪资压力和潜在 的通胀风险。不过经济放缓已经开始冲击服务业，在连续扩张30个月之后，美国ISM非制造业指数在2022年年末跌破荣枯线 ，消费需求在经济不确定性下大幅萎缩，并开始影响包括科技在内的部分行业 的就业岗位。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接受第一财经记者采访时表示 ，服务价格对经济降温 的抵抗力更强，与劳动力成本 的联系更为紧密。尽管就业市场有所降温 ，但整体依然火热 ，低失业率环境下不少企业依然面临招聘困境和用工成本 的挑战。

　　结合去年 的市场情况，最新通胀数据可能会引发市场巨震 。摩根大通分析师泰勒(Andrew Tyler)预计 ，任何显示美联储抗通胀行动取得进展的迹象都会刺激美股。“通胀降温应该有助于熊市反弹，因为现有的仓位部署可能导致市场对空头回补反应过度。如果CPI跌破6.4% ，标普500指数或将上涨3%至3.5% 。”他写道。

　　美联储保持嘴硬

　　与上周类似 ，本周以来多位美联储官员在讲话中继续传递“鹰派情绪”。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)均暗示利率不仅需要继续上涨至5%以上 ，而且可能在一段时间内保持不变。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)认为 ，加息将持续到有令人信服的迹象表明通胀已经达到顶峰，并处于明显下降趋势 ，然后才会调整货币政策 。

　　然而紧缩政策正在让经济不确定性升温 。考虑到仍处于激进的紧缩周期中 ，周二世界银行预计今年美国经济增长将大幅放缓 ，落后于全球扩张 的步伐。数据显示，美国内生产总值(GDP)增长率预计为0.5%，比此前的预测大幅下修1.9个百分点 。

　　根据CME FedWatch工具 ，当前市场预计美联储在2月 、3月分别加息25个基点的可能性徘徊于70% ，而本轮加息周期 的终端利率目标区间指向4.75%至5% ，同时四季度有望降息。受此影响 ，美元指数震荡回落，目前已经较去年9月创下的20年高位跌去近11%，投资者押注通胀降温和经济风险将让美联储提前转向 。

　　施瓦茨向第一财经记者表示，美联储离考虑政策转向还很遥远。但从强调考虑货币政策的累积效应的角度看 ，经济压力下未来逐步放缓加息步伐 是合理 的 。他预计未来可能还有50-75个基点的加息空间 ，随后将保持一段时间 ，目前降息显然还不在美联储内部的讨论范围内。

　　而摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)认为，加息到5%的水平可能还不够 ，美联储可能需要加息至超出当前预期的水平，有50%的概率升至6% 。他在接受美媒采访时表示，虽然美联储之前 的步伐有点慢 ，现在正在迎头赶上 。风险依然存在 ，比如俄乌冲突和量化紧缩的影响 。因此他赞成美联储考虑暂停加息 ，以了解加息的全部影响 。

浙江省温州市推动退役军人走进中小学校任教******

　　本报讯蒋岩云报道 ：12月6日，浙江省温州市《关于新时代促进优秀退役军人到中小学任教 、加强国防教育实施方案（试行）》通过相关审议程序 ，开始施行 。《方案》锚定“兵教师”培养和青少年国防教育两大主题，提出实施退役军人教师培养、畅通退役军人任教发展通道等举措，以制度化形式促进优秀退役军人到中小学任教。

　　6月，退役军人事务部 、教育部 、人力资源社会保障部联合印发《关于促进优秀退役军人到中小学任教的意见》 ，明确“支持退役军人到中小学任教，各地在制订中小学教师招聘计划时 ，可面向退役军人单列计划” 。9月，《关于加强和改进新时代全民国防教育工作 的意见》提出“探索建立军人、退役军人担任青少年国防教育辅导员制度” 。据此，温州市在数次征求市教育局 、市委编办 、市人力资源和社会保障局及驻军部队单位意见 的基础上 ，出台具有当地特色的实施方案。方案明确提出“依托温州大学加强退役军人师范技能培训，将职业技能培训经费优先用于退役军人师范类专业培训；各区县在制订中小学教师招聘计划时 ，将退役军人单列 ；建立军人 、退役军人担任国防教育辅导员制度 ，每个学校配备1名以上专兼职国防教育辅导员 ，每年举办不少于1次国防教育实践活动”等 。

　　温州市退役军人事务局领导告诉笔者，近几年 ，温州退役士兵中大学生比例已达90%以上 ，不少退役军人在各行各业表现优异 。前期该市已在温州市滨海高级中学（民办学校）开展试点，面向退役军人招聘4名驻校军事教官，组建“军事教导室”开展教学工作。几个月来，在促进学校管理、学生素养提升等方面效果初显,受到了师生 、家长的欢迎 。此次《方案》 的出台为优秀退役军人从教铺设了一条绿色通道 。可以预见 ，未来将会有越来越多优秀退役军人走进校园、走上讲台。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）